FED’in son toplantısında tahvil
alımının 2014 son çeyreğinde tamamen sona ereceği ve faiz artırımının 2015’in
ilk çeyreğinde yapılabileceği mesajı verilmişti. Bu nedenle FED faizlerinin
2015’te %1, 2016’da %2 seviyelerine yükseleceği bekleniyor. Şuan %0,33
seviyesinde olan libor’un 2020 yılında kadar %5 - %6 seviyelerine kadar yükselmesi
muhtemel.
Birçok şirket, düşük maliyeti
nedeniyle borçlanmalarını döviz cinsinden libora endeksli krediler aracılığıyla
sağlamaktadır. Bilindiği üzere, özel sektörün borç yükü oldukça yüksektir ve her
geçen gün artmaya devam etmektedir. Bu durum şirketlerin kırılganlıklarını
artırmaktadır. Libora endeksli kredilerin ağırlıklı uzun vadeli olması, önümüzdeki
dönemde değişken faiz (libor) riskinin yönetilmesi ve hedging işlemlerinin
yapılması gerekliliğini arttırmaktadır.
2 yıldan uzun vadeli, değişken
faizli krediler için bugünden IRS ile sabitleme yoluna gidilmesi, şirketlerin
geleceği açısından önem arzetmektedir. Son birkaç yılda “libor+%3,5 / +%4,5” seviyelerinde
kullanılan kredi maliyetleri, bugünlerde “libor+%6,5 / +%7,5 aralığında. Libor’un
bugün bulunduğu %0,33 seviyelerinden, 5 yıl içinde %5-%6’lara çıkması ihtimali şirketler
için büyük risk teşkil etmektedir.
